申銀萬國：市場有望攻克3000點

　　本周滬深股市企穩走強，重拾升勢，成交再趨活躍。從目前來看，因日本地震所引發的短線擾動已經過去，后市大盤將震蕩向上攻克3000點整數關。

　　過去20年間歷次重大自然災害對全球資本市場的影響都是短期影響，一般在兩周左右，然后便能重新回到原先的運行趨勢當中。這次也是如此，"3·11"日本大地震到本周五也是兩周，下半周大盤便重回強勢，顯示短線擾動的影響已經過去，后市將繼續震蕩上行。

　　從盤面來看，隨著行情的回暖，市場情緒升溫，參與意識增強，兩市成交量和漲停個股也不斷增加，盤中熱點從原先單純追逐小盤股、題材股，向具有估值優勢的中盤績優、二線藍籌品種轉移，有色、建材、金融等板塊走強，對股指權重形成推動。

　　央行調升存款準備金率在預期之中，市場對短線政策的消化能力顯著提高，政策出臺行情不跌反漲，表明政策"靴子"已經接近最后。一旦政策調整到位，后市機會更加明顯。簡言之：該跌不跌，后市值得樂觀。

　　技術上，本周下半周K線形態兩陽一陰，成交放大，周五上證綜指收于2977點，擺出很強的攻擊姿態，已重新轉入上升波段，后市有望成功站上3000點，并開啟反彈新階段。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2920-3050點

　　下周熱點中等市值成長股

　　下周焦點能否上3000點

　　華安證券：量能決定反彈高度

　　本周大盤走出三陽兩陰的格局。受再次上調存款準備金率的影響及外圍因素的刺激，周一大盤收陰，周二再次探底后回穩。周三市場信心進一步恢復，周四多空雙方在2950點附近短兵相接，大盤展開窄幅整理，全天的波動空間僅有16個點，最終以縮量的小陰線收盤。周五大盤再次發力上攻，上探至2985點，單日上漲31點，漲幅達到1.06%。本周大盤奠定了本輪反彈的基礎，全周漲幅為2.44%。

　　消息面上，央行18日宣布，從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。上調后，大型商業銀行準備金率達20%的歷史高位。另外，央行副行長易綱表示，相對全球的利率水平，我國目前的利率"很舒服"，太高了會吸引熱錢。這緩解了市場對于再次加息的擔心。

　　技術面上，本周量能較前期出現一定程度的萎縮。周三大盤的中陽線成功向上突破所有的中短期均線，后期走勢豁然開朗，為股指的反彈提供了空間。同時，目前中短期均線均向上，年線和半年線的支撐表明大盤指數的下行空間不會太大。

　　我們認為，成交量仍是制約市場反彈高度的重要因素。沒有持續放大的量能支撐，大盤難有作為。目前利比亞局勢緊張，并未出現緩和的跡象，使原油價格居高不下，通脹壓力有增無減。加上日本為了災后重建而向市場注入巨量資金，為大宗商品價格的上漲提供了新的動力。通脹的壓力可能使美國和歐洲改變其貨幣政策取向，而"目前的利率很舒服"的言論也表明后期貨幣政策的出臺將更加謹慎。因此，下周反彈高度將取決于成交量能否有效配合。

　　短期走勢看多

　　中期趨勢看多

　　下周區間 2900-3100點

　　下周熱點保障房

　　下周焦點貨幣政策

　　華泰證券：行情將向縱深方向發展

　　銀行股受到主力資金全面追捧，帶動股指上揚，技術面波段強勢格局得到鞏固，有效化解了大盤下行風險。受此鼓舞，投資者做多意愿明顯增強，市場人氣再度聚集。低估值周期性板塊走勢強勁，預計行情將向縱深方向發展。

　　從消息面來看，利好因素并不多，葡萄牙財政緊縮方案23日受挫，令市場更加擔憂葡萄牙可能繼愛爾蘭和希臘之后，可能成為在危機中倒下的第三個歐元區成員。此外，市場預期歐盟峰會可能不會就危機救助機制做出決定。穆迪24日將西班牙30家銀行的評級下調一檔或多檔，歐債危機警報再度拉響。從國內來看，持續調控的行業政策在一定程度上損傷了投資者的消費意愿，表現較為突出的是房地產和汽車行業近期需求減緩。

　　在諸多利空局面下，市場卻選擇強勢上行，且銀行板塊拉升后得到地產板塊積極響應。地產前幾日就有所表現，由于特別低的估值使得未來上漲可能性還是較大的，后市大盤有望挑戰3012點。

　　不過，令人擔憂的是，權重較大的銀行、地產、煤炭、鋼鐵、消費全部啟動，量能放大，但指數上漲并不明顯。啟動這么多藍籌板塊，滬指3000點一帶的重壓都無法逾越，則投資者就不應盲目樂觀，而應保持一絲警惕。目前國內外因素不確定性仍然較大，盡管上周的恐慌和擔憂情緒有所緩解，但從目前量能來看市場多空分歧仍較大。從技術上看，考慮到前期的高點與壓力位，我們認為上證綜指有望在2850點-3200點區間震蕩，3200點上方是重要的技術阻力區域。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2850-3050點

　　下周熱點藍籌、熱點輪動

　　下周焦點是否加息

　　銀河證券：適時參與低估值股票

　　隨著日本大地震及核危機的影響漸行漸遠，國內調控政策也進入一個相對穩定的過渡期。本周市場經過小幅震蕩后，向3000點關口挺進。雖然制約市場的因素尚未完全消除，但微觀層面逐步向好，已公布業績的上市公司整體趨好，外圍局勢也逐漸明朗。在消息面相對真空的情況下，市場仍有可能采取進二退一的走勢繼續上攻，投資者操作上可稍微積極一些。

　　從資金面來看，受存款準備金率上調的影響，銀行間貨幣市場利率在本周一大幅上行，但隨后幾個交易日緩步回落，顯示目前貨幣市場資金面并不緊張。央行公開市場操作凈回籠資金達到1030億元，是連續第三周凈回籠資金，創下自去年5月份以來單周凈回籠量的最大規模。但市場的強勁走勢，特別是銀行、地產等權重股的上揚，無疑反映了目前資金面并不非常緊張。

　　從技術面分析，目前離三月初的高點僅咫尺之遙，向上突破應該不成問題，但進攻的節奏可能并不快。因為目前離去年底的高點也并不遙遠，要想順利突破還需多方面因素的配合，最為重要的依然是宏觀政策走向。

　　總體而言，今年仍然屬于結構性行情，股指總體上屬于平衡震蕩格局，但短期而言，目前上證指數走出自2009年8月以來的下降趨勢，隨著底部逐步抬高和風格轉換，將會形成局部熱點行情，投資者可適時參與低估值股票，尋找階段性機會，以獲取超額收益。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2900-3150點

　　下周熱點低估值、新興產業

　　下周焦點成交量

　　光大證券：繼續關注結構性機會

　　本周股指緩步攀升，存款準備金率再次上調、利比亞危機加重、葡萄牙債務危機重現都沒能擋住滬指重返3000點的熱情，我們認為，市場的估值優勢、央行表態中的變化仍在推動A股，在股指慢慢靠近箱頂的過程中，可繼續關注結構性機會。

　　從外部來看，美國2月份新屋銷售創紀錄新低，月率下降16.9%，低于市場預期，葡萄牙債務危機再現，歐美經濟格局仍不明朗。央行副行長易綱表示，為抗通脹，所有可能的政策工具，包括利率、匯率、存款準備金率以及公開市場操作等手段都在考慮之列。在經過連續九次存款準備金率上調后，對投資者影響的邊際效應正在淡化，目前2月份M2已降至15.7，已低于全年16的調控目標，未來利率和準備金率的動用頻率將減弱，貨幣政策對資本市場的影響作用將收窄，市場機會仍然較多。

　　我們認為，在調控進入落實階段后，在地方支出增大的壓力下，短期內新的嚴厲政策出臺的預期有所縮小。同時，房地產交易的部分費用有所降低，刺激了疲弱已久的地產股。股指將再次試探3000點的箱體壓力。但是，歐債問題、中東局勢仍會牽制股指大幅走高，投資者應關注從下至上結構性機會的把握。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2850-3100點

　　下周熱點重組、新材料

　　下周焦點貨幣政策

　　西南證券：下周3000點或得而復失

　　本周大盤由于權重股輪番啟動處于震蕩上揚態勢，而外圍股市走勢也較好，基本擺脫了一些不穩定因素的負面影響，周五逐步向3000點整數關口逼近，成交金額也逐步放大，周五達到近3000億元高水平，顯示交投趨于活躍。

　　4月1日將公布3月份PMI。此前這一指數已經經歷了連續三個月的回落。其中，去年12月份下降1.3%，1月份回落1.0個百分點，2月份回落0.7個百分點。盡管3月份回落幅度或會進一步減小，但銀根緊縮和成本上升顯示出來的利空效應，將在后半周對A股市場產生負面影響。

　　本周周K線收出長陽線，大漲2.44%，站穩5周均線，而前一周下跌0.92%，日均成交金額比前一周縮減一成多。周K線均線系統正由交匯狀態向多頭排列轉化，10周均線剛剛上穿20周均線，中長期走勢維持向好形態。從日K線看，周五大盤收出長陽線，略有遠離5日均線，呈現超買跡象。均線系統剛剛形成金叉，短期均線上翹，走勢轉好。

　　由于歐債危機、自然災害等負面因素的影響減弱，在權重股的帶動下市場的做多熱情逐漸恢復，預計下周前半段大盤會沖擊3000點整數關口，但后半周將會回落，3000點可能得而復失。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2950-3000點

　　下周熱點權重股

　　下周焦點外圍股市、成交量

　　國開證券：估值修復與題材輪炒共舞本周大盤重拾升勢，滬綜指在2900點附近經過連續縮量震蕩后選擇向上反彈，上調準備金率之后國內政策面進入短暫的平靜期，市場信心也逐步穩定。權重股的估值修復與題材股的輪番炒作共同維持了盤面的活躍格局。值得注意的是，成交量依然沒有明顯放大的跡象，增量資金流入有限，大盤向上將難以一蹴而就，預計后市震蕩向上的可能性較大。

　　前期日本地震以及核輻射所帶來的利空已經淡化，加上各國政府持續的寬松貨幣政策等措施已經開始奏效，有效重振了市場信心。短期中東北非戰事還將繼續推高國際油價和金屬價格，國內市場熱點漸多，人氣開始聚集，雖然短線上攻后仍有震蕩回調可能，但結構性大牛市不改。市場焦點仍會重新回到對未來經濟增長的關注上。3月25日存款準備金率正式上調至20%和本周公開市場凈回籠資金1030億元的消息，并未使市場對資金面產生過分擔憂，管理層不斷強化積極財政政策和穩健貨幣政策的最終目的，還是要將經濟推上穩步增長的軌道。因而市場對短期再持續加息預期的降低，對未來經濟持續走好的信心也有所提升。

　　權重股依托良好業績有望掀起一波估值修復行情。銀行股目前的整體市盈率僅10.9倍，遠低于市場平均估值水平。從深發展公布的年報以及各上市銀行前三季度業績來看，銀行2010年業績出現高增長基本上是肯定的，尤其是3月份以來以招商銀行為代表的銀行股一掃頹勢開始全面走強。近期貨幣市場利率的快速反彈、銀行議價能力的顯著提升以及連續加息的影響，使銀行股一季報超預期的確定性不斷增大，這或許是資金青睞銀行股的最主要原因。

　　短期走勢看多

　　中期趨勢看平

　　下周區間 2950-3050點

　　下周熱點保障房、稀土

　　下周焦點成交量

　　財通證券：3000點之上阻力重重

　　本周大盤小幅震蕩走高，滬指擺脫了2950點敏感位置并向上挺進，顯示大盤局部有轉強的跡象，短期可能有望挑戰3000點牛熊分水嶺。但在4月上旬公布宏觀數據前，大盤很難走出流暢的上升行情，3000點之上阻力重重。

　　就基本面來看，促內需與控通脹之間的矛盾短期較難解決，近期市場對于類滯脹的憂慮有所上升。事實上當前宏觀是混鈍的，消費和進出口指標差于預期，消費者信心指數下滑至金融危機時的水平。從月度PMI同比增速與CPI增速的搭配來看，我國經濟似乎處于GDP增速下行、CPI增速上行的"小滯脹"周期。從月度工業增加值同比增速與CPI增速的搭配來看，我國經濟又似乎處于GDP增速上行、CPI增速上行的"小過熱"周期。下次加息的時點可能在3月份CPI公布之后的四月中下旬，下次提準可能在四月末。但等到四月份的提準與加息實施完畢，本輪貨幣緊縮性調控政策基本上進入了尾聲，再有緊縮舉措可能要被預留到6月和7月CPI的沖頂期。因此，從政策局勢來看，4月份仍處于政策高壓期。

　　宏觀背景的混沌決定了股市行情的迷惘，但目前市場穩定性較之前有大幅度提高，一定程度上顯出緊縮利空邊際效應遞減的態勢。市場似乎提前消化了二季度持續緊縮利空和數據回落的預期，但仍面臨"漲不動"的尷尬。市場普遍預期全年CPI將維持前高后低的格局，通脹風險過去之后政策會進入穩定期，而"十二五"項目和保障性住房投資的陸續開工使得增長可期，A股啟動新一輪多頭行情的契機可能在二季度末。

　　從技術面來看，3000點之上留下了大量套牢盤，即去年10月份高位的箱體具有強大壓力。因此，在沒有外力作用下，短期大盤攻擊三千點可能還將是佯攻。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區間 2850-3035點

　　下周熱點擴內需、促民生、消費

　　下周焦點原油、貨幣政策

　　新時代證券：流動性收縮影響弱化

　　在市場基本上消化了國內外利空因素的影響后，本周滬深股市呈現探底回升的行情。滬市大盤周二最低下探至2884點，由于做空動力不足，再加上主流機構啟動銀行板塊護盤，大盤回重2900點上方，市場人氣有一定的恢復。后半周大盤震蕩上行，最高上沖至2985點。目前情況看，大盤已重拾升勢，在成交量不斷放大的情況下，后市有望再創反彈新高。

　　目前日本地震與核泄漏事件已基本平靜，利比亞局勢雖然依舊動蕩不安，使國際原油、黃金價格繼續攀升，但對A股市場的影響也歸于平淡。

　　為繼續收縮市場寬裕的流動性，上周五央行年內第三次上調銀行準備金率0.5個百分點，各大型商業銀行準備金率已達20%，中小金融機構準備金率已達16.5%，預計將凍結資金3630億元。本周央行加大公開市場操作，發行票據共970億元，進行正回購操作1150億元，對沖掉1090億元到期資金后，本周實現凈回籠資金1030億元，創下自去年5月份以來單周凈回籠量最大規模。央行動用多種手段連續、大力度回籠流動性，旨在繼續消除通脹的貨幣基礎，且慎用加息手段，穩定目前的利率水平，以防熱錢加速流入。值得欣慰的是，流動性收縮和信貸回歸常態，對A股市場沖擊效果開始減弱。

　　技術面上，本周滬市大盤周K線收出一根略帶上下影線、實體較長的中陽線，顯示大盤經過前兩周的調整后，多頭又重新掌控了大盤的上升格局，周均線顯示中線繼續向好。日K線上，大盤重新站在各短期均線之上運行，均線系統即將形成多頭排列，顯示短期內大盤震蕩攀升的格局再度形成，周五大盤量價配合較為理想，且以銀行板塊為主的權重股在關鍵時刻能夠力挺大盤，表明主流資金仍然看好大盤未來的趨勢。下周大盤將再次沖擊3000點大關，3000點上方壓力不小，大盤還需要有一個補量過程，因此應密切關注量能變化。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2950-3050點

　　下周熱點煤炭、有色

　　下周焦點貨幣政策、海外市場

　　日信證券：二線藍籌蘊藏投資機會

　　第二季度宏觀經濟和通脹走勢的不明朗預期，投資者形成明顯分歧，并驅動了3000點以來的快速調整。從目前情況來看，二季度經濟環比回落趨勢基本確定，但經濟中周期趨勢沒有改變，二季度可能成為年內環比增速低點。同時，由于煤炭等生產資料價格已經出現環比下降趨勢，通脹壓力在二季度釋放后更可能平穩回落。宏觀面整體風險相對有限，周期類二線藍籌品種在市場風險釋放后將獲得更大表現機會。

　　從目前數據來看，國內工業增速持續下滑，信貸緊縮和地產調控對經濟的影響力逐步顯現，新開工項目回落意味著二季度經濟增速將出現比較明顯的下滑。不過，我們對經濟走勢并不悲觀，保障性住房和"十二五"投資項目下半年陸續開工，將在很大程度上對沖房地產市場回落的負面影響。我國城市化進程的延續和人均收入提升，將帶來經濟增長的中長期動力，二季度可能是年內增長低點。

　　食用農產品和居住類價格將繼續對物價指數帶來壓力，貨幣政策緊縮態勢在二季度難以明確松動。但是，也應該看到，在工業增加值下滑的同時，經過季節調整的煤炭、鋼材等主要生產資料價格也已出現環比見頂回落跡象，物價沖高回落仍是主流預期。原油價格走勢是較大的不明朗因素，需要繼續觀察。

　　整體來看，在二季度宏觀數據表現不佳的同時，市場預期卻并不會因此走向更加悲觀，對應市場周期股整體估值偏低的狀況，我們認為指數下跌空間有限。一旦市場風險得到釋放，代表我國經濟競爭實力的二線周期品種，將獲得更廣闊的空間。

　　短期走勢看多

　　中期趨勢看平

　　下周區間 2900-3100點

　　下周熱點家電、機械

　　下周焦點成交量