?　 A股市場連跌三天，上證指數(shù)縮水近3%，3000點(diǎn)再次漸行漸遠(yuǎn)。

　　近來，市場出現(xiàn)多股做空勢力，包括雙匯發(fā)展因"瘦肉精事件"復(fù)牌后暴跌；小盤高價(jià)成長信任危機(jī)所引發(fā)的相關(guān)板塊重挫；新股破發(fā)潮涌而發(fā)行未有減速跡象；重組股炒作退潮；基金一季度整體虧損，規(guī)模縮水千億等。加上通脹背景下宏觀政策的不確定性，多種做空力量形成合力，資金選擇離場，造成股指連續(xù)走跌。分析人士認(rèn)為，目前市場已由前期權(quán)重股驅(qū)動的指數(shù)行情轉(zhuǎn)為個股行情，短期市場并不樂觀，仍可能延續(xù)弱勢整理態(tài)勢。

　　七大利空壓制

　　昨日滬深兩市股指慣性低開，早盤稍作反彈后便再次展開震蕩盤跌走勢。創(chuàng)業(yè)板、中小板領(lǐng)跌繼續(xù)壓制著市場人氣，二線藍(lán)籌普跌，鋼鐵股回歸跌勢，更令股指雪上加霜。截至收盤，上證指數(shù)收于2939.98點(diǎn)，下跌0.88%；深成指收于12448.5點(diǎn)，下跌0.48%。創(chuàng)業(yè)板指昨日盤中創(chuàng)下近4個月來的新低954.98點(diǎn)，收盤仍跌1.73%，繼續(xù)領(lǐng)跌兩市。

　　近期，在政策層面并無太多利空消息釋放的情況下，各路空方勢力卻來勢洶洶。

　　首先是藍(lán)籌股陣營的"雙匯門"。雙匯發(fā)展昨日繼續(xù)收跌，報(bào)58元，下跌0.89%，換手率僅有1.57%。盤面顯示，雖然該股的拋盤壓力明顯減小，但接盤力量也快速衰減，交投急劇下滑。市場人士表示，畢竟在近60億元的抄底資金大多被套的情況下，各方重回觀望狀態(tài)。不過，雙匯事件近日也"感染"了一些二線藍(lán)籌股，部分個股出現(xiàn)資金撤離跡象，對大盤構(gòu)成不利影響。

　　其次是小盤股業(yè)績變臉?biāo)鶐淼?高價(jià)成長"信任危機(jī)。前有海普瑞"業(yè)績預(yù)減，不再唯一"以及漢王科技一季度預(yù)虧所引發(fā)的慘劇。海普瑞昨日最低跌至83.71元，收盤再跌0.64%，收報(bào)88.13元；自消息披露以來，海普瑞最大跌幅近35%，甚至超過雙匯復(fù)牌后的跌幅，最新收盤價(jià)較其發(fā)行價(jià)打了"6折"。"前有領(lǐng)頭羊后有追隨者"，近來國民技術(shù)、東方園林也紛紛呈現(xiàn)跳水走勢，小盤、績優(yōu)、百元等光環(huán)褪色，對其他中小盤個股構(gòu)成極大的壓制。

　　另外，部分"漲停板敢死隊(duì)"資金在雙匯、濟(jì)南鋼鐵及萊鋼股份上相繼失手，也對一些做多力量造成巨大的心理壓力。

　　還有，昨日新上市3只新股2只首日即破，新股破發(fā)潮繼續(xù)上演，但發(fā)行卻未見減速跡象；季報(bào)顯示，公募基金賺了指數(shù)虧了錢，整體規(guī)模也繼續(xù)下滑；ST板塊近日紛紛跳水，重組概念股的火爆行情遭遇階段轉(zhuǎn)折；以及高企的CPI引發(fā)的政策調(diào)控預(yù)期等。本報(bào)在梳理多位分析人士的觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，上述七大不利因素對A股市場形成合力，引發(fā)了近期股指的連續(xù)跌勢。

　　市場趨于謹(jǐn)慎

　　而對于后市，在資金面未見好轉(zhuǎn)、人氣潰散的情況下，各方觀點(diǎn)趨于謹(jǐn)慎。

　　東北證券分析師沈正陽指出，目前來看，隨著年報(bào)、季報(bào)逐漸披露至尾聲，基于年報(bào)的估值切換也將結(jié)束，而一季報(bào)業(yè)績增速低于年報(bào)業(yè)績增速的現(xiàn)狀擺在市場面前。同時，本次準(zhǔn)備金率上調(diào)后市場利率震蕩走高。與前次準(zhǔn)備金率上調(diào)后的沖高回落產(chǎn)生了顯著差異。業(yè)績增速的回落以及高估值個股較多出現(xiàn)業(yè)績低于預(yù)期的現(xiàn)象，同時流動性的相對緊張，最終形成市場調(diào)整的壓力。現(xiàn)階段市場已然由前期權(quán)重股驅(qū)動的指數(shù)行情轉(zhuǎn)為個股行情，目前這種防御性特征難改，短期市場仍可能以調(diào)整態(tài)勢運(yùn)行。

　　中原證券分析師張剛認(rèn)為，隨著"五一"假期的臨近，投資者的心態(tài)更加謹(jǐn)慎，前期漲幅較大的品種紛紛出現(xiàn)套現(xiàn)離場的情況，加劇了投資者的觀望情緒。即將進(jìn)入5月份，市場又將面臨宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)，居高不下的通脹數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步抑制投資者的做多熱情。

　　張剛也指出，上證指數(shù)前期高點(diǎn)的阻力依然較大。考慮到當(dāng)前A股市場整體估值水平依然較低，因此預(yù)計(jì)后市股指回調(diào)的空間可能也不會太大。近期股指圍繞3000點(diǎn)仍有震蕩反復(fù)的要求。
　　展望全年經(jīng)濟(jì)基本面情況，西南證券分析師張仕元認(rèn)為，2011年的經(jīng)濟(jì)和以往相比，最大的特點(diǎn)是確定環(huán)境下的確定增長。即在通脹預(yù)期明確的背景下經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定前行，而不是許多人擔(dān)憂的可能出現(xiàn)滯脹。因此對經(jīng)濟(jì)乃至企業(yè)盈利悲觀的預(yù)期是錯誤的。因此二、三季度存在對強(qiáng)周期行業(yè)估值進(jìn)一步修復(fù)的機(jī)會。而消費(fèi)板塊的回落，也已釋放大部分高估值風(fēng)險(xiǎn)，隨著個稅改革政策的落實(shí)，市場也存在低吸的機(jī)會。

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