商品市場(chǎng)：外圍暴跌國內(nèi)淡定 油價(jià)重挫

　　國際期貨市場(chǎng)再現(xiàn)暴跌，其中國際油價(jià)的跌幅居前，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)9月原油期貨下跌5.9%，收盤報(bào)82.38美元/桶，在昨日的電子盤中，該合約繼續(xù)下跌，一度跌破80美元/桶大關(guān)。布倫特原油期貨周四也下跌3.55美元至每桶107.05美元，跌幅為2.8%。RJ/CRB指數(shù)大跌2.33%,為8月4日以來的最大單日跌幅。

　　昨日國內(nèi)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)“淡定”，各品種紛紛低開高走，尾盤時(shí)還出現(xiàn)明顯的拉升行情，最終極少有品種跌幅超過1%，文華商品指數(shù)僅下跌0.69%。

　　“國內(nèi)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)樂觀，一方面國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況好于歐美市場(chǎng)，另一方面，投資者預(yù)期加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金等緊縮政策可能會(huì)退出。”海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰表示，“不過總體來說市場(chǎng)依然是處于弱勢(shì)，如果本周末加息，國內(nèi)市場(chǎng)這種抗跌的表現(xiàn)可能難以持續(xù)。” （陳芳）

　　A股研判

　　周末不加息下周或有反彈

　　加息預(yù)期也成為近日影響A股市場(chǎng)心理的一個(gè)因素，本周二，作為利率風(fēng)向標(biāo)的1年期央票參考收益率意外上升8.58個(gè)基點(diǎn)。而銀行間隔夜利率也上升了44.33個(gè)基點(diǎn)，再度點(diǎn)燃了市場(chǎng)加息預(yù)期。

　　盡管管理層試圖用別的辦法來推動(dòng)一下市場(chǎng)反彈，例如被稱為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)社保基金百億資金再次入市，如中國版的"401K"計(jì)劃，積極推進(jìn)拓寬養(yǎng)老金的投資渠道等，但社保的資金只能是杯水車薪，401K等都只能對(duì)未來產(chǎn)生重大影響的，短期來看并沒有真金白銀進(jìn)入市場(chǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦周末沒有加息出臺(tái)，下周出現(xiàn)反彈的可能性很大。

　　美國會(huì)不會(huì)推QE3救市？

　　債務(wù)問題或倒逼美國QE3。全球股市一直沒有逃脫歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)疲軟的“魔咒”。

　　因此，標(biāo)普經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，為了安撫市場(chǎng)的恐慌情緒，美聯(lián)儲(chǔ)最快在今年晚些時(shí)候推出新一輪量化寬松政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。也有分析人士推測(cè)，伯南克可能最早在本月26日的杰克遜霍爾央行年會(huì)上發(fā)出有關(guān)更多寬松貨幣政策的暗示。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵表示，沒有一個(gè)寬松的貨幣政策的話，美國經(jīng)濟(jì)將很困難。如果未來一兩個(gè)星期資本市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩下去，會(huì)推出QE3。

　　不過，招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華卻認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)聲明，在未來兩年的時(shí)間內(nèi)將聯(lián)邦利率保持低位，“通過維持低利率，并制定了時(shí)間表，應(yīng)該說QE3推出的可能性較小了。”

　　應(yīng)對(duì)措施

　　德洛爾和索羅斯

　　呼吁發(fā)行歐元債券

　　歐盟委員會(huì)前主席雅克·德洛爾和美國著名投資人喬治·索羅斯18日呼吁發(fā)行歐元區(qū)共同債券(歐元債券),此外長期來看則要加強(qiáng)歐洲經(jīng)濟(jì)治理,以團(tuán)結(jié)合作的方式應(yīng)對(duì)市場(chǎng)投機(jī)行為。

　　德洛爾說,法德領(lǐng)導(dǎo)人本月16日在巴黎的會(huì)晤沒有拿出解決問題的實(shí)質(zhì)性措施。德國仍然不愿意分擔(dān)歐元區(qū)其他成員國的部分債務(wù)。在現(xiàn)實(shí)中,移交主權(quán)是難以實(shí)現(xiàn)的,所以歐洲國家只能加強(qiáng)合作,應(yīng)對(duì)危機(jī)。

　　德洛爾和索羅斯認(rèn)為,發(fā)行歐元債券可以在短期內(nèi)分解歐洲國家因債務(wù)危機(jī)承擔(dān)的巨大融資風(fēng)險(xiǎn),緩解市場(chǎng)施加的巨大壓力。目前可以就歐元債券的細(xì)節(jié)問題展開討論。

　　索羅斯說,歐元債券是歐洲債務(wù)危機(jī)的“最終解決方案”。他認(rèn)為應(yīng)該發(fā)行歐元債券,但在此之前,歐盟財(cái)長理事會(huì)應(yīng)準(zhǔn)許歐洲中央銀行提供資金,以便歐元區(qū)各成員國能夠以合理的利率融資。

　　索羅斯認(rèn)為,歐元區(qū)可以建立退出機(jī)制,像希臘和葡萄牙這樣不大的國家退出歐元區(qū)后,歐元仍可以繼續(xù)存在。 （新華）

　　情況不如想象中糟糕 下半年大跌幾無可能

　　從各大機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的分析報(bào)告來看，下半年，各種因素膠著，令股市異常糾結(jié)，市場(chǎng)在3000點(diǎn)以下震蕩的可能性很大，長線持股的做法并不合適，投資者可波段操作。

　　首先，宏觀環(huán)境也許并不像想象中糟糕。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委直言，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擊碎了市場(chǎng)上對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)"硬著陸"的胡思亂想。

　　而從資金面來看，7月的第三周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放190億元資金，并且91天正回購再度暫停操作。資金面再度趨緊，三季度貨幣政策或?qū)⒉扇　扮姅[式”的微調(diào)的做法。

　　籠罩在市場(chǎng)上的另外一大利空是國際板的開設(shè)。但國際板推出的企業(yè)規(guī)模接近于目前A股的權(quán)重股，發(fā)行PE不會(huì)低于10倍，這對(duì)于A股市場(chǎng)的權(quán)重股反而是支持，將起到提升A股重心的作用。

　　從市盈率來看，目前A股市盈率徘徊在20倍左右，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍，處于近幾年中的低位，股市大跌也幾無可能。文/表本報(bào)記者 張忠安、楊欣　　（除署名外）

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