外圍市場的震蕩使得國內股市近期持續(xù)調整，不過這也給等待時機的基金一個逢低布局的機會。部分基金表示，大部分股票價格屢創(chuàng)新低，隨著估值中樞逐漸見底，最差的時候已基本過去，投資者可以適當布局復蘇行情。

　　7月份經濟整體表現(xiàn)平淡，8月份發(fā)電量數(shù)據低于預期，顯示經濟仍處低位。大成基金認為，其主要原因是7月底以來國際金融市場和大宗商品價格暴跌對生產造成一定沖擊，此外也有去年基數(shù)較高和干旱的影響。綜合4月份以來的產出變動情況，通脹見頂信號明確，經濟最差的時候已基本過去。作為經濟的領先指標，股市將先于經濟走向復蘇。

　　大成基金表示，歐美債務危機進一步惡化，給歐美經濟復蘇前景蒙上陰影，近期原油及大宗商品價格受其影響大幅下滑。非洲第三大石油出口國利比亞的戰(zhàn)事進入最后階段，該國原油供應的恢復只是時間問題，這將有助于推動油價進一步回落。長期而言，輸入型通脹壓力下降將是大勢所趨，同時食品價格回落，通脹見頂信號明確，從而舒緩了貨幣政策進一步收緊的壓力。

　　“鑒于外圍經濟較預期更差，我國政策的結構性放松會更加明確。考慮到現(xiàn)在產出缺口為負值，經濟回升在一段時間內不會帶來通脹壓力，更值得關注的是經濟內在的自我平衡機制，即價格下跌導致內在需求回升，房地產和汽車等耐用品會率先有所表現(xiàn)。事實上，房地產和汽車的銷售數(shù)據以及信貸數(shù)據均已出現(xiàn)環(huán)比回升”。

　　大成基金預期，下半年的情況與去年同期類似，即通脹見頂回落，經濟見底回升，宏觀經濟政策由從緊轉向正常。投資者需要對經濟復蘇做好充分準備，積極布局受益于國家調結構大方向的消費及新興產業(yè)。白酒、服裝等消費相關板塊可以做中長期的布局。如果未來出現(xiàn)政策拐點，那么房地產、汽車等與政策或經濟相關性比較大的板塊也會出現(xiàn)階段性投資機會。

　　國泰基金也表示，近期市場內部分化嚴重，大部分股票價格屢創(chuàng)新低，從選股策略上考慮，今年自下而上精選個股比自上而下更有效。今年需要以進攻的手段來防御，如選擇成長性較高的中小股票，以及消費類中的食品、飲料等。

　　談及下階段投資策略，泰信基金表示首先注重防范風險，其次重視個股選擇，再者等待反彈普漲。“反彈普漲將是買基金的好時候，且有望在年內出現(xiàn)。因此需要關注國內外經濟和政策走向，非內生因素出現(xiàn)的底部或將帶來更大幅度的上漲”。

　　泰信基金在最新的投研周報中也指出，近期各方面因素難有顯著亮點，負面因素加劇市場擔憂情緒，后市A股的指數(shù)運行重心恐將進一步下移，短期維持對后市謹慎的觀點，投資者可等待市場下跌后的中線投資機會。

　　在行業(yè)方面，泰信基金看好估值較低的消費行業(yè)和主題投資。鑒于9月可能出臺《戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，泰信基金繼續(xù)看好節(jié)能減排和一些產能受限的行業(yè)。在流動性大規(guī)模放松前，泰信基金建議繼續(xù)關注與目前流動性環(huán)境相契合的中小市值個股。（丁寧）

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