券商板塊4月份仍然可“標(biāo)配”

　　證券公司雖然3月凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)了3倍多，但同比卻下降四成多。截至13日收盤(pán)，A股24家證券公司以及旗下子公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)176億元，同比下降42.12%。不過(guò)，在二級(jí)市場(chǎng)上，由于監(jiān)管指標(biāo)變化以及整體市場(chǎng)氛圍相對(duì)樂(lè)觀，券商股表現(xiàn)尚可，昨日行業(yè)漲幅超過(guò)3%，僅次于煤炭和有色，成為當(dāng)天指數(shù)的主要支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，這24家券商上個(gè)月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入252.79億元，環(huán)比增長(zhǎng)約160%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)129.43億元，環(huán)比增長(zhǎng)302.49%。其中，山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)204.38%。凈利潤(rùn)5164.46萬(wàn)元，環(huán)比大增4920.86%。但整個(gè)一季度環(huán)比同比雙雙大幅下降。

　　成交量萎縮券商利潤(rùn)下降

　　這24家券商今年一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)437.54億元，比去年同期的647.18億元下降了32.39%。實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)也由去年的304.89億元下降到今年一季度的176.46億元，同比降幅達(dá)到42.12%。其中，去年一季度，海通證券以31.66億元的規(guī)模位居榜首，而今年同期只有13.93億元，同比降幅達(dá)到56%。

　　值得注意的是，除國(guó)金證券之外，其余上市券商一季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑。在3家已經(jīng)公布一季度業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中，國(guó)元證券歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)雖然達(dá)到7.17億元，但同比降幅為70.17%。即使是申萬(wàn)宏源這樣的巨頭，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也下降了47.55%。

　　從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，券商股近期表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，成為A股能穩(wěn)住3000點(diǎn)的主要支撐之一，昨日板塊漲幅超過(guò)3%。根據(jù)記者了解，券商板塊彈性較大，雖然業(yè)績(jī)同比明顯下降，但整體估值并不高，短線依然可以標(biāo)配。

　　“我們認(rèn)為券商業(yè)績(jī)已走出前期的低谷，有望回歸正常，而全年整體業(yè)績(jī)普遍較去年有所下滑已有預(yù)期。”上海證券分析師虞婕雯表示。因此，他認(rèn)為，短期來(lái)看，上市券商股東增持及回購(gòu)動(dòng)作頻頻，對(duì)行業(yè)傳遞了積極的信號(hào)，并為股票提供了一定的安全邊際。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)期：券商業(yè)績(jī)已走出前期低谷

　　東興證券分析師齊瑞娟指出，目前券商板塊PB 為2.13倍，大型券商PB為1.4~1.5倍，均處在歷史底部區(qū)間，兼具配置價(jià)值和反彈彈性。國(guó)海證券分析師代鵬舉也認(rèn)為，一季度數(shù)據(jù)可指引全年業(yè)績(jī)預(yù)期，偏悲觀假設(shè)下，證券行業(yè)2016年凈資產(chǎn)收益率為6%。目前券商板塊估值位于該中樞，建議標(biāo)準(zhǔn)配置，若板塊估值向區(qū)間下限靠近，建議加配。

　　在個(gè)股選擇上，齊瑞娟認(rèn)為，建議布局基本面扎實(shí)、估值位于歷史底部、彈性大、具有事件驅(qū)動(dòng)因素的投資標(biāo)的，如華泰證券已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)證券龍頭，大資管戰(zhàn)略和特色并購(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)元證券將受益于大股東混改進(jìn)程和安徽省國(guó)企改革，東方證券則依靠投資實(shí)力獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

　　另外，從一季度數(shù)據(jù)看，全年ROE超越行業(yè)平均且估值較低的興業(yè)證券和招商證券以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型積極、自營(yíng)穩(wěn)健的廣發(fā)證券等都值得關(guān)注。（記者張忠安）