??? 公募基金二季度投資布局最大的變化是什么？答案是大幅加倉了低估值的金融股，尤其是集中配置了保險龍頭股和銀行股。中國平安(601318,診股)(02318)已經(jīng)取代格力電器(000651,診股)，成為基金第一大重倉股。此外，基金還大筆加倉了智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

　　倉位小幅提升

　　雖然二季度市場整體偏弱，但是結(jié)構(gòu)性行情依舊相當(dāng)明顯。天相投顧統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，二季度偏股型基金倉位小幅上升。具體而言，股票型基金二季度倉位為88.13%，較一季度提升了0.02個百分點(diǎn)；混合型基金二季度倉位為62.62%，較一季度提升了3.21個百分點(diǎn)。

　　行業(yè)配置方面，基金二季度主要加倉了金融業(yè)、制造業(yè)。其中，金融業(yè)占比提升了1.83個百分點(diǎn)，二季度配置占比達(dá)到6.49%；制造業(yè)配置占比提升了1.77個百分點(diǎn)，配置占比達(dá)到40.27%。

　　基金二季度對建筑業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)進(jìn)行了減持，其余行業(yè)的配置占比變動不大。

　　對于三季度市況，基金的預(yù)期相對樂觀。長信內(nèi)需成長的基金經(jīng)理認(rèn)為，三季度是全年較好的時段。其邏輯在于，經(jīng)濟(jì)前高后低已成市場共識，但其韌性可能帶來業(yè)績的彈性；GDP名義增速的回落，內(nèi)外利差等多方面因素影響使得資金利率有望從單邊上行的態(tài)勢進(jìn)入震蕩階段；金融監(jiān)管從嚴(yán)成為一致預(yù)期。

　　“抱團(tuán)”金融股

　　從最新披露的持倉配置來看，基金明顯表現(xiàn)出對于金融股的偏愛，尤其是低估值的保險股和銀行股。

　　從基金前50大重倉股來看，共有9只金融股。其中，中國平安成為基金第一大重倉股，共計457只基金持有該股。中國太保(601601)(02601)和新華保險(601336)(01336)也被基金重倉持有。

　　從市場格局看，基金認(rèn)為，我國保險市場寡頭壟斷格局有利于龍頭公司，集中度開始提升，目前龍頭保險公司的估值仍處于歷史估值中樞以下，具備較好的投資性價比。

　　二季報的數(shù)據(jù)顯示，銀行股成為基金二季度重點(diǎn)加倉的方向。質(zhì)地優(yōu)異的招商銀行(600036)(03968)被基金重倉持有，共計245只基金持有該股。基金重倉持有的還有寧波銀行(002142)、興業(yè)銀行(601166)，以及大銀行中的農(nóng)業(yè)銀行(601288)(01288)和工商銀行(601398)(01398)。

　　基金經(jīng)理加倉銀行股的主要原因是看好銀行業(yè)資產(chǎn)回報率的改善和風(fēng)險的消除，而且在強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，大行相對于小行會更受益。

　　就券商行業(yè)而言，基金更為偏愛低估值的龍頭券商，重點(diǎn)配置了中信證券(600030)(06030)。

　　看好兩大產(chǎn)業(yè)鏈

　　就產(chǎn)業(yè)大格局而言，基金的持倉配置透露出看好的兩大方向：一是智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，即消費(fèi)電子；二是近期市場關(guān)注度極高的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

　　對消費(fèi)電子的配置，基金重點(diǎn)布局了歐菲光(002456)、立訊精密(002475)、信維通信(300136)、歌爾股份(002241)等個股。

　　從基金對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的配置來看，主要布局了供給相對緊缺的上游資源，共計110只基金重倉持有天齊鋰業(yè)(002466)，70只基金重倉持有贛鋒鋰業(yè)(002460)。

　　在基金經(jīng)理看來，未來新能源汽車可能真的會迎來市場突破的情形，能夠看到很大的投資機(jī)會。目前，需要關(guān)注三大方面：其一是特斯拉Model3上市，如果成功，就可以印證新能源汽車能夠脫離補(bǔ)貼成為一個大產(chǎn)業(yè)。其二是全球主流大公司均推行了新能源汽車計劃，傳統(tǒng)整車廠向新能源車傾斜。未來，一定會出現(xiàn)打動消費(fèi)者的產(chǎn)品，一旦技術(shù)和商業(yè)模式成熟，就會出現(xiàn)放量，市場空間巨大。其三是相關(guān)政策的落地，如燃油積分和新能源積分等政策，也將促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。

　　長期布局消費(fèi)升級

　　仔細(xì)分析基金的重倉股發(fā)現(xiàn)，基金對于大消費(fèi)依舊十分偏愛。事實(shí)上，大消費(fèi)也是長期孕育牛股的領(lǐng)域。

　　從基金前50大重倉股來看，共計有13只消費(fèi)股，主要分布在家電、食品等行業(yè)。如家電中的格力電器、美的集團(tuán)(000333)、華帝股份(002035)、老板電器(002508)、青島海爾(600690)等，食品飲料主要集中在白酒，如五糧液(000858)、貴州茅臺(600519)、瀘州老窖(000568)等。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著居民收入增長以及消費(fèi)升級加速，如果消費(fèi)端足夠強(qiáng)勁，“量價雙升”有望形成雙贏，并帶動上市公司業(yè)績提升。事實(shí)上，在市場弱勢震蕩之際，一批大消費(fèi)的優(yōu)質(zhì)個股二級市場表現(xiàn)確實(shí)迭創(chuàng)新高。

?

?

?

相關(guān)鏈接：

互金平臺借道金交所 "白拿"等變相公募并不少見
信威集團(tuán)今年股價腰斬 證金公募“踩雷”
多家基金下調(diào)樂視網(wǎng)估值 參與定增公募浮虧近26%
私募基金認(rèn)繳規(guī)模首次超越公募基金

?

?