跌跌不休的股市何時(shí)才是一個(gè)盡頭？幾乎所有的投資者都在對(duì)后市何時(shí)能夠止跌反彈翹首以盼。可市場(chǎng)是殘酷的，根本不給投資者留下一點(diǎn)兒向上沖擊的逃命之路，連續(xù)的殺跌幾乎讓人無(wú)處可逃。尤其是昨日，股指再次以一根中陰線跌穿了60日與120日均線的雙重支撐，令后市的運(yùn)行更不樂(lè)觀。短期而言，繼續(xù)震蕩下探尋求支撐仍將是當(dāng)前大盤的首選。

　　B股的連續(xù)急挫，創(chuàng)業(yè)板與中小板的跌跌不休，已經(jīng)給市場(chǎng)人氣造成巨大的殺傷力，同時(shí)也成為銀行、石化等護(hù)盤權(quán)重藍(lán)籌股的敵對(duì)力量。令人遺憾的是，兩種力量在抗衡之后，勢(shì)單力薄的銀行股等還是抵擋不住中小板與創(chuàng)業(yè)板殺跌勢(shì)頭，最終敗下陣來(lái)，并帶動(dòng)兩市大盤以大跌收?qǐng)觥?/p>

　　唯一值得欣慰的是，在股市大跌過(guò)程中，兩市成交量基本維持較低的水平，并沒(méi)有出現(xiàn)大資金的恐慌性出逃，這說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，機(jī)構(gòu)的投資策略仍以防御為主，還沒(méi)有到落荒而逃的窘境。但是，隨著市場(chǎng)信心的不斷削弱，股指要想發(fā)動(dòng)一波驚人的反彈也很難，除非是受到外力的刺激。這里所謂的外力，主要還是指政策面對(duì)資本市場(chǎng)的刺激，可從短期來(lái)看，這種有力度的刺激恐怕暫時(shí)難以形成。一方面，為防通脹不斷出臺(tái)的加息、提高存款準(zhǔn)備金率等政策都利空股市；另一方面，對(duì)樓市展開(kāi)的宏觀調(diào)控也對(duì)地產(chǎn)股這一權(quán)重板塊構(gòu)成壓力，可謂是對(duì)空方力量的火上澆油。在目前貨幣緊縮的背景下，寄希望于出臺(tái)大規(guī)模貨幣信貸投放政策基本上是不可能。在當(dāng)前市場(chǎng)擴(kuò)容速度不減、解禁套現(xiàn)壓力不斷的背景下，沒(méi)有新資金的介入，僅靠存量資金的來(lái)回折騰，是很難讓滬深股市起死復(fù)生的。

　　綜上所述，當(dāng)前A股市場(chǎng)的安全邊際相對(duì)趨弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在不斷加大，上證綜指在跌破2900點(diǎn)關(guān)口后，將進(jìn)一步下探前期低點(diǎn)2319.74點(diǎn)與2661.45點(diǎn)之間連線形成的短期上升趨勢(shì)線的支撐，位置在2820點(diǎn)至2850點(diǎn)一帶。對(duì)投資者來(lái)講，目前最好的選擇就是空倉(cāng)觀望，控制好風(fēng)險(xiǎn)，耐心等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)的出現(xiàn)。除非大盤出現(xiàn)有效止跌，投資者千萬(wàn)不要輕易參與搶反彈，否則很容易遭受套牢之苦。　　（金證顧問(wèn)首席分析師 陳自力）

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