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今日市況：大盤為何再度大跌？把握抄底關鍵時機點位

海口網　http://www.ll34oo.cn　時間：2011-05-04 15:35

　　今日消息面有：1、央行3日發布《2011年一季度中國貨幣政策執行報告》，表示將繼續運用利率等價格調控手段，表示準備金無絕對上限，暗示可能繼續加息控制通脹；2、銀監會周二下午發布消息稱我國將于2012年1月1日開始執行新監管標準；3、國資委要求央企積極參與保障房建設；4、權威機構預測全國房價大調整可能性不大；5、印度央行3日宣布將基準利率上調50個基點。

　　周三早盤股指低位震蕩，滬指最低2897點，最高2916點，5日均線附近壓力明顯，隔夜外圍市場均出現不同程度調整對多頭有所打壓。盤中稀土永磁、鐵路、港口和機場板塊走勢較好，黃金、煤炭、航運和券商板塊領跌，對股指拖累明顯，個股多數調整。量能維持在較低水平。午市后A股市場進一步走低，尾盤滬指加速下跌，跌幅超過70點，整個市場一片綠油油，今日的下跌也宣告反彈行情結束。后市A股將面臨2850點的考驗。

　　盤面顯示出壓力主要來源于煤炭股等資源股，而資源股的回落，主要是因為兩個因素，一是美元的反彈，使得業內人士開始擔憂國際大宗商品期貨市場的調整。而大宗商品期貨市場的漲升一直是A股市場反彈的直接推動力之一，所以，隨著美元的反彈，大盤的壓力漸趨沉重。二是關于人民幣匯率的預期也漸次增強，有觀點認為一旦人民幣加速升值，對出口等將形成較大的壓力，進而加劇A股市場的調整壓力，如此來看，大盤的調整可能并不是短期的，故大盤的拋壓持續涌現，看來，短線A股市場仍將調整。也就是說，短線的興奮點是難以改變調整趨勢的，既如此，在操作中，建議投資者宜謹慎，不宜盲目搶反彈。

　　中金公司：基金倉位回調資金大舉流入電力行業

　　投資要點：

　　貨幣政策累積效應已產生實質影響。從宏觀流動性來看，上周7日Shibor前高后低，說明貨幣政策的累積效應對流動性已經產生了實質影響，從本周央行公開市場操作情況來看，央行在市場流動性偏緊局面下有開始從“偏緊”轉為“穩健”的跡象。從資金供需情況來看，我們假設股票新增股票賬戶數量，新基金募集金額及海外資金流入情況能與前面三周平均水平持平，經測算后四個交易周市場資金凈供應量分別為39.92億元、-18.82億元、-18.70億元和-6.93億元。

　　高管減持意愿上升對后市預期轉為謹慎。統計數據顯示隨著近日指數連續下挫，上周高管減持的家數及金額有所上升，有17家高管減持，合計減持金額8709.4萬元。3家高管增持，增持金額8361.12萬元。總計凈減持金額為152.31萬元。高管減持金額的增加反映了高管前期較為樂觀的態度在指數下行時轉為謹慎。

　　公募基金倉位明顯回落短期風險集中釋放。隨著上周指數下挫3.29%，前期一直高居不下的基金倉位終于出現了明顯回調。從中金基金倉位監測模型顯示結果來看，股票型基金平均倉位為85.27%，倉位較上周大幅下降了4.12%，其中主動性減倉3.8%，平衡型基金平均倉位下降得更為明顯，倉位已降至79.60%，降幅7.37%，其中主動性減倉6.98%。我們認為基金高倉位隱含的風險在短短一周內的快速釋放在指數調整時期起到了“推波助瀾”的作用，放大了指數的調整幅度，在未來一至兩周內，倉位的波動可能會持續。同時，從另一個角度來說，倉位的下降為存量資金打開了空間，短期風險的釋放有利于指數中長期的表現。

　　國內機構資金繼續維持凈流出銀行板塊維持凈流入。上周五個交易日仍然全部表現為資金凈流出現象，說明機構謹慎情緒依舊。從三板流向來看，中小板仍為資金凈流出最明顯的板塊，主板的凈流出規模也有所放大。

　　從行業資金流向來看，銀行行業已是連續6周表現為資金凈流入，受估值和消息面雙重利好影響的電力行業上周資金凈流入規模最大，機械、有色和醫療保健等板塊仍位于資金凈流出前列。

　　東北證券：反彈力度較弱上方壓力依然存在

　　周三兩市小幅下探后震蕩反彈，上證綜指上漲0.71%，深成指漲0.90%，中小板以及創業板漲幅相對較大，創業板漲幅達1.02%。兩市成交1692.9億元，較前一交易稍有增加。盤面上，化工、鋼鐵、食品飲料、紡織服裝等板塊漲幅居前，而有色、采掘、金融、地產等權重股表現相對較弱。從市場運行環境看，5月1日公布的4月PMI數據是近年來在4月份首次出現的環比下降，從分項數據看新訂單以及新出口訂單均出現回落，而原材料庫存卻出現增加，這也是終端需求在緊縮性貨幣政策以及節能減排等措施共同影響下受到抑制的結果，當前國內經濟整體上面臨著去庫存的壓力以及由此所表現出的經濟下行態勢，因此，未來一段時間國內經濟活躍程度或將下降。而在購進價格指數方面，隨著需求減弱，購進價格指數有望出現回落，但是在弱勢美元作用下，國際大宗商品價格走勢或將高位震蕩，也制約了國內輸入性通脹壓力的長期有效緩解，通脹的壓力短期仍然存在。

　　從近期市場特征看，主要表現為估值與業績支撐下的超跌反彈，從一季報各行業業績整體表現看，紡織服裝、機械設備、輕工制造、食品飲料、家電、化工、建筑建材等行業整體上利潤增速領先，而交通運輸、房地產、鋼鐵、公用事業行業整體上業績出現不同程度的下滑。

　　由于市場整體上表現相對較弱，上漲過程中也未能帶動更多投資者的參與熱情，而目前市場資金面在緊縮政策的累積作用下也出現緊張態勢，銀行間市場拆借利率上沖后回落，但昨日再度上升，市場資金面壓力仍然存在。

　　在經濟整體的復雜形勢下，通脹壓力依然存在，市場資金面面臨持續性緊縮政策的累積效應考驗，而在通脹壓力下，政策放緩預期難以兌現，經濟先行指標也預示著經濟增速下行態勢，基于經濟等各方面因素，股指仍以結構性行情為主，整體難有超預期表現，防治股指沖高回落，操作上以業績與估值為主線。