創(chuàng)新重組方式 盤活“僵尸”貸款

　　近期，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定要“加快推進(jìn)‘僵尸企業(yè)’重組整合或退出市場(chǎng)”。當(dāng)前我國(guó)“僵尸企業(yè)”大量依靠銀行信貸資金支持勉強(qiáng)生存，無(wú)論是重組整合，還是退出市場(chǎng)，均將影響到銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性。因此，在加大淘汰“僵尸”企業(yè)過(guò)程中，需要?jiǎng)?chuàng)新重組方式，控制與化解“僵尸”企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)，有效盤活“僵尸”貸款，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量存在“親周期性”。截至2015年三季度末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額1.18萬(wàn)億元，資產(chǎn)質(zhì)量向下遷徙態(tài)勢(shì)尚未觸底。應(yīng)該看到，“僵尸”企業(yè)并購(gòu)重組，是在過(guò)剩產(chǎn)能之間的優(yōu)化整合，短期內(nèi)并沒(méi)有在實(shí)質(zhì)上化解存量貸款風(fēng)險(xiǎn)，還往往需要增加新的信貸資金投入。“僵尸”企業(yè)退出，不僅涉及職工安置與土地設(shè)備處置，而且債務(wù)清理繁瑣困難，易致銀行貸款責(zé)任“懸空”，增加信貸風(fēng)險(xiǎn)傳染性，將對(duì)當(dāng)前銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健運(yùn)行產(chǎn)生巨大威脅。

　　而盤活“僵尸”貸款，可避免“僵尸”貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露失控，防止金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)外溢，減少銀行“僵尸”貸款移位再貸壓力，加快推進(jìn)“僵尸”企業(yè)清理進(jìn)程。具體來(lái)說(shuō)：

　　一是允許銀行將有關(guān)貸款一次性剝離給“壞賬銀行”。“僵尸”企業(yè)“尾大不掉”并非偶然，加快“僵尸”企業(yè)并購(gòu)重組或退出，就需要考慮采取非常規(guī)措施。筆者認(rèn)為，在確定目標(biāo)“僵尸”企業(yè)名單基礎(chǔ)上，允許銀行將有關(guān)貸款一次性剝離給“壞賬銀行”。“壞賬銀行”作為單一主債權(quán)人全面參與“僵尸”企業(yè)并購(gòu)重組，可減少債權(quán)銀行之間博弈，增加并購(gòu)重組成功率。在“僵尸”企業(yè)退出時(shí)，由“壞賬銀行”作為債權(quán)人參與企業(yè)資產(chǎn)處置，形成實(shí)際損失時(shí)及時(shí)核銷，按比例由相關(guān)銀行承擔(dān)。

　　二是引入民間資本參與并購(gòu)重組。“僵尸”企業(yè)并非完全沒(méi)有價(jià)值。即使是去產(chǎn)能，也并不意味著不要產(chǎn)能。部分“僵尸”企業(yè)擁有人才與專業(yè)優(yōu)勢(shì)，是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主體，對(duì)民間資本而言存在一定投資價(jià)值。在“僵尸”企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中，讓市場(chǎng)機(jī)制在企業(yè)定價(jià)與并購(gòu)重組機(jī)會(huì)上發(fā)揮決定作用，消除民間資本進(jìn)入的各種不必要壁壘，通過(guò)直接融資置換“僵尸”貸款，化解“僵尸”貸款風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)生存發(fā)展能力。

　　三是賦予銀行適當(dāng)經(jīng)營(yíng)靈活性。出臺(tái)“僵尸”貸款壞賬專項(xiàng)核銷政策，加快“僵尸”貸款壞賬認(rèn)定與核銷進(jìn)程。在財(cái)稅及監(jiān)管政策允許范圍內(nèi)，適當(dāng)賦予銀行經(jīng)營(yíng)靈活性，設(shè)計(jì)、主導(dǎo)或參與“僵尸”企業(yè)并購(gòu)重組全過(guò)程，自主決定“借新還舊”和“并購(gòu)重組”貸款政策，積極盤活存量信貸資金，全力提升新增信貸資金運(yùn)用效率。在這個(gè)過(guò)程中，需要加強(qiáng)外部審計(jì)與監(jiān)督，防止銀行經(jīng)理人出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，避免“僵尸”企業(yè)貸款責(zé)任“懸空”。

　　“僵尸”企業(yè)對(duì)社會(huì)資源的無(wú)效占用，已經(jīng)阻礙了社會(huì)資源配置效率的有效提升。加快淘汰清理“僵尸”企業(yè)，既是清理無(wú)效供給的必經(jīng)歷程，也是推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力形成的內(nèi)在需要。在這個(gè)過(guò)程中，需要發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效引導(dǎo)資源配置的積極作用，積極盤活“僵尸”企業(yè)貸款，控制與化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)“僵尸”企業(yè)并購(gòu)重組或退出進(jìn)程。

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