4月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回升到50.2%，比上月回升1.2個百分點，重回擴張區(qū)間。這是PMI持續(xù)7個月處于50%以下并在今年前兩個月不斷下探之后，首次回到榮枯線上方。中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成表示，“數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出企穩(wěn)筑底的跡象。”

兩句話讀懂PMI

在解讀之前，先讓“人民日報經(jīng)濟社會”（ID：rmrbjjsh）微信公號記者用兩句話解釋一下采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）。

1、PMI是通過對企業(yè)采購經(jīng)理的月度調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計匯總、編制而成的指數(shù)，它涵蓋了企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個環(huán)節(jié)，是國際上通用的監(jiān)測宏觀經(jīng)濟走勢的先行性指數(shù)之一，具有較強的預測、預警作用。

2、PMI通常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點，PMI高于50%時，反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張；低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。

PMI回升意味著啥？

作為先行指標，代表企業(yè)擴張意愿的PMI一向被視為判斷宏觀經(jīng)濟走勢的風向標。今年3月，PMI自去年8月以來首次回到榮枯線以上，不少專家認為這意味著市場需求的回暖。

PMI回升的突出表現(xiàn)是制造業(yè)訂單的回升。在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月上升2.1個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)增速加快。新訂單指數(shù)為51.4%，比上月上升2.8個百分點，重返擴張區(qū)間，表明制造業(yè)市場需求回升。

制造業(yè)進出口市場需求也重回擴張狀態(tài)。3月新出口訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升2.8個百分點，是2014年10月以來首次升至臨界點以上。進口指數(shù)為50.1%，比上月提高4.3個百分點，是2013年12月以來的最高點。

市場需求擴展不僅提振企業(yè)信心，也是經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)。“訂單的回升推動了企業(yè)生產(chǎn)的回升和采購活動的活躍。事實上，采購量指數(shù)的回升與訂單指數(shù)的回升呈現(xiàn)出相互促進的狀況。”潘建成說，“市場的回暖同時提振了企業(yè)信心。3月份制造業(yè)PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)高達62.6%，比上月回升4.7個百分點，為24個月以來的最高值。”

PMI為啥會回暖？

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析，近期國際大宗商品價格震蕩回升以及部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價格持續(xù)反彈，使企業(yè)采購活動趨于活躍。3月，采購量指數(shù)為52.6%，比上月上升4.7個百分點，重回臨界點以上。主要原材料購進價格指數(shù)為55.3%，高于上月5.1個百分點，連續(xù)兩個月高于臨界點，價格的回升對相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)起到了一定拉動作用。

此外，固定資產(chǎn)投資回升，特別是房地產(chǎn)市場回暖，對生產(chǎn)和消費均帶來一定的促進作用。3月，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為58.0%，新訂單指數(shù)為50.5%，分別比2月份上升2.8和2.4個百分點，表明隨著有效投資發(fā)力、重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的加快推進以及氣候轉(zhuǎn)暖，建筑業(yè)市場需求增加，建筑企業(yè)生產(chǎn)進一步活躍。

“市場需求的回暖表明，一段時間以來積極的財政政策和穩(wěn)健并傾向于適度靈活的貨幣政策的滯后效應開始顯現(xiàn)，同時也一定程度上與近期房地產(chǎn)市場的回暖有關(guān)。”潘建成說，3月，房地產(chǎn)業(yè)商務活動指數(shù)為53.5%，今年以來首次升至臨界點以上。

回暖背后仍有困難

3月PMI重回擴張區(qū)間，也受到一定季節(jié)因素的影響。“PMI為月環(huán)比指數(shù)，3月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務活動指數(shù)比2月份明顯回升，存在著一定程度的季節(jié)因素影響，同時也應認識到近期房地產(chǎn)市場回暖與較大的房地產(chǎn)去庫存壓力并存，將經(jīng)濟企穩(wěn)筑底跡象轉(zhuǎn)為回升向好趨勢仍需要付出艱苦的努力。”潘建成說。

在看到企穩(wěn)跡象的同時，也應該看到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中仍面臨不少困難。實際上，盡管3月制造業(yè)PMI重回榮枯線以上，但企業(yè)分化十分明顯。制造業(yè)大型企業(yè)PMI為51.5%，升至臨界點以上；而小型企業(yè)PMI為48.1%，仍位于收縮區(qū)間。

趙慶河透露，本月反映企業(yè)資金緊張、市場需求不足和勞動力成本上漲的企業(yè)比例雖比上月有所回落，但仍超過四成，尤其是小型企業(yè)反映資金緊張的狀況還有所加劇。

“當前，應緊緊抓住市場回暖、企業(yè)信心回升的有利契機，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，特別是將降成本放在突出位置，通過成本的降低鞏固企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資信心。”潘建成建議，繼續(xù)推進去產(chǎn)能、去庫存進程，特別要防范因市場需求回暖而動搖其決心。“要面向市場需求從根本上改善企業(yè)供給環(huán)境，促進企業(yè)整體上效益和效率的持續(xù)改善，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要預期目標打下堅實的基礎(chǔ)。”?