近段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)能否達(dá)成提高債務(wù)上限的框架協(xié)議，一直是籠罩著全球股市上空的一道陰云。

　　美東時(shí)間8月1日晚間(北京時(shí)間8月2日早上)消息，美國(guó)眾議院周一通過(guò)兩黨領(lǐng)袖達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議，同意提高政府債務(wù)上限2.1萬(wàn)億美元，旨在解除迫在眉睫的違約風(fēng)險(xiǎn)。但A股市場(chǎng)并沒(méi)有受此消息影響而高走。昨日上證指數(shù)跳空低開(kāi)，截至收盤(pán)滬指報(bào)2679.26點(diǎn)，跌24.52點(diǎn)，跌幅0.91%，成交額780億。深成指報(bào)11932.04點(diǎn)，跌70.37點(diǎn)，跌幅0.59%，成交額732億。

　　其實(shí)，認(rèn)為美債危機(jī)是滬深股市下跌的原因未免有些片面。因?yàn)榛诟鞣矫嬖颍纻C(jī)一定會(huì)解決，這對(duì)A股的影響只是在心理層面的，或者說(shuō)對(duì)A股的影響只是“路過(guò)”。影響A股走勢(shì)的，關(guān)鍵還是要看國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

　　那么，造成昨日A股這種走勢(shì)的原因到底何在？業(yè)界認(rèn)為，貨幣政策不放松的信息引發(fā)了市場(chǎng)的一定恐慌盤(pán)。畢竟貨幣政策不放松，隱含著加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有可能出現(xiàn)，這對(duì)于市場(chǎng)的壓力有所增強(qiáng)。而從最近一段時(shí)間的情況來(lái)看，擺在A股面前的問(wèn)題仍然不少。

　　通脹見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期是否能在7月份的宏觀數(shù)據(jù)中得到證實(shí)，這是最主要的。

　　6月份，中國(guó)CPI創(chuàng)下6.4%的三年新高。與此同時(shí)，中國(guó)官方7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)第四個(gè)月回落，并跌至29個(gè)月新低。多位分析人士及機(jī)構(gòu)均預(yù)計(jì)，7月份的物價(jià)指數(shù)雖然環(huán)比會(huì)出現(xiàn)小幅的下落，但仍處于高位。在這種情況下，不排除央行再次啟用加息手段來(lái)控制通脹。

　　控制通脹依然是當(dāng)前政策首要目標(biāo)。目前，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能。從央行近期的政策操作當(dāng)中，已經(jīng)可以看出貨幣政策的細(xì)微調(diào)整——在剛剛過(guò)去的7月份，央行上調(diào)了一次基準(zhǔn)利率，但暫停了今年以來(lái)每月一次的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。

　　而央行日前召開(kāi)的分支行行長(zhǎng)座談會(huì)指出，下半年，堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。要綜合運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏。業(yè)界預(yù)計(jì)三季度貨幣政策不會(huì)顯著放松，但受操作空間的限制，政策緊縮的操作節(jié)奏有可能將放緩。同時(shí)，央行將“利率”工具位次提前，明確增加“匯率”工具，這或許意味著央行下半年調(diào)控將更加倚重價(jià)格型工具。在貨幣政策依然趨緊的情況下，這或?qū)⒂绊懳磥?lái)股市的運(yùn)行。

　　除了通脹預(yù)期能否見(jiàn)頂外，本周新股密集發(fā)行導(dǎo)致融資壓力倍增也是其中一個(gè)原因。雖然業(yè)界認(rèn)為新股密集發(fā)行在一定程度上說(shuō)明行情可能會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)，顯示出新股發(fā)行者對(duì)市場(chǎng)有信心。但不容忽視的是，在目前市場(chǎng)還相對(duì)處于弱勢(shì)的情況下，密集發(fā)行新股可能沖擊會(huì)比較大，這包括資金面上的以及心理層面的。

　　當(dāng)然，美債問(wèn)題并不是沒(méi)有一點(diǎn)影響。美國(guó)雖然達(dá)成提高債務(wù)上限一致，但目前國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪及標(biāo)普暫未就兩黨領(lǐng)袖的債務(wù)上限協(xié)議發(fā)表評(píng)論，美國(guó)投資者仍然擔(dān)心美國(guó)的AAA債務(wù)評(píng)級(jí)可能被下調(diào)等諸多利空因素，會(huì)在一定程度上影響A股的走勢(shì)，但絕對(duì)不是主要因素。(赤擇遠(yuǎn))

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